Politique monétaire Article, Signification, Explication

La politique monétaire est un des moyens conjoncturels dont disposent les autorités publiques pour influer sur le devenir de l'économie. Elles disposent également de la politique budgétaire et de la politique des revenus. Elles disposent également de politiques structurelles. La politique monétaire est aujourd'hui peu utilisée du fait de l'influence des théories monétaristes qui prônent l'indépendance des Banques Centrales

L'objectif des politiques monétaires est de faire varier la quantité de monnaie en circulation en facilitant la création monétaire.

Parmi les mesures, on trouve :

• la variation des taux directeurs,
• l'achat ou la vente de devises sur les marchés de change.
• l'usage de réserves obligatoires.

La baisse des taux directeurs (taux d'interêt des banques centrales) entraîne dans la théorie keynésienne une stimulation de l'investissement en allégant les coûts de financement. Cette stimulation de l'investissement permet une reprise de la croissance, selon le principe du multiplicateur keynésien Pour les monétaristes, cette baisse peut entraîner des poussées inflationistes. Selon eux, les agents économiques sont des êtres rationnels qui anticipent les conséquences des politiques publiques. La baisse des taux d'intérêts peut entraîner une hausse de la création monétaire sans augmentation de la production, d'où la poussée inflationniste. L'augmentation des taux a l'effet contraire, rendre le financement des investissements plus coûteux et donc sélectionner ceux qui sont les plus rentables.

La création monétaire se fait essentiellement à travers l'emission de crédits par les banques. Elle peut se faire aussi par le rachat des devises. Si celle-ci est excessive, cela peut provoquer de l'inflation et faire baisser le cours de la monnaie nationale, en provoquant une dévaluation.

La baisse du cours de la monnaie augmente le prix des importations (liés aux monnaies étrangères devenues plus fortes) et relance les exportations (dont le coût pour l'acheteur est plus faible, sa monnaie étant plus forte) Il y a donc des effets inflationistes mais aussi stimulateurs pour l'économie.

Ces politiques de relance sont recommandées par les théories keynesiennes mais elles ont connu leurs limites avec la mondialisation et l'interdépendance. L'exemple des années 81-83 sous Mitterand le montre bien. Par la production de devises, le gouvernement a augmenté les salaires. La consommation a augmenté. Mais celle-ci a surtout profité à l'économie Allemande qui exportait beaucoup en France car la production française ne permettait pas de satisfaire cete hausse de la demande. Le déficit commercial s'est accru. Le franc français a du être dévalué. Cette dévaluation a provoquée une inflation importée (15%), agravé par un dollar très fort. Au final, l'économie n'a bénéficié que d'une partie de la relance et éviter une augmentation des licenciements. De plus l'investissment n'a pas redémaré fortement (hausse des coûts de production depuis l'étranger, consommation mal répartie) et on a abouti à une période de stagflation (inflation sans croissance). François Mitterand lors d'une réunion du G7 a proposé de coordonner les actions de relance pour que l'effet global soit efficace pour tous. Il s'est heurté à l'inflexibilité des gouvernements libéraux de l'époque (Thatcher en Angleterre, Reagan aux Etats-Unis). Malgré certaines politiques coordonnées, la stagflation a persisté (hausse des coûts, saturation des marchés...)

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